“饲料价钱贵过食糖战术多糖机会悄至？”

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本周初，国内食糖期待价格触及下跌，部分合同相继打破国家储蓄和生产价格两大关口，创下上市以来新低。 这两天连续出现反弹，尽管同样控制着交货，但5月份送达的郑州白砂糖的期价低于同月送达的豆粕的期价每吨200元，与牲畜饲料豆粕相比，吃白砂糖更便宜，这是一个戏剧性的场面，悄然在国内

众所周知，国内食糖价格在春节后至今经历了一波先涨、后抑的趋势。 雨雪加剧引起供应下降恐慌，食糖价格仅一个月就上涨一千元，随后全球商品基金平仓和国内产区灾害减轻，食糖价格一个月重新开盘。 在全球食糖市场过剩的大局面下，3月份的下跌行情是对前期过渡性减产幅度的迅速合理回归，但近两周的下跌行情并不那么合理。

在上周末在云南召开的“糖形势分析会议”上，参加会议的专家预测，2007/2008年的榨糖场，中国产的糖量为1450万吨左右，超过了去年11月初鉴定糖的1350万吨的水平。 其中广西发生了大幅度增产，预计今年产量将达到900万吨，比榨油季节增加250万吨，这一产量状况明显超出了业内此前的预期。 本周一，本年度国产糖50万吨收购计划的最后一吨也入库。 年初以来，政府在食糖价格大幅下跌的情况下多次储蓄，既有零成交的不自然，也有积极交货的热度，从侧面反映出国内食糖市场在各个阶段人气的浮躁变化。

最近，纽约的原糖价格徘徊在每磅12到13美分之间。 郑州糖价下跌有国内独有的因素，与外盘标的相比，糖价也明显出现了内弱外强。 4月23日纽约期货交易所( nybot ) 5月份交货的原糖期货收盘价为11.89美分/英镑及1美元)兑6.9837人民币的汇率计算，完税后的价格约为每吨3545元。 从这个角度来看，近期，国内白砂糖每吨3250元的价格大幅下降，不会造成糖资源的出口流失，但这种价格差会限制国内糖价格持续下降的幅度。 由于能源、原材料、运输、劳动力以及年初甘蔗救援价格的上涨，今年广西许多糖厂的白砂糖生产价格应高于每吨3250元。 去年，在全球食糖市场最过剩的阶段，纽约食糖价格也跌至每磅9美分附近的价格，但当时基金空的大头多次受到挤压也没有下跌。 根据这个规律，国内目前的糖价低于价格的情况也不能维持太久。 即使在大幅度增产的局面下，夏季饮料和奥运会费用也有利于后市食糖价格的上调。

2007/2008年度全球食糖市场供需格局仍难以改变过剩的基调，但2008/2009年度国际食糖市场潜伏着诸多利好。 国际糖业组织( iso )最新数据显示，国际糖业组织) iso )周二称，2007/2008压榨季( 10月至次年9月)全球食糖过剩量达到930.9万吨，低于上季度预计1113.9万吨。 但是，2008/2009赛季全球食糖生产需求将出现100万吨左右的缺口。 由于国际大米价格高涨，印度农民在2008/2009年度逐渐减少甘蔗生产，转向水稻栽培。 而且，该国甘蔗糖产量连续3年增长后，将进入产量下跌周期。 由于受到世界贸易组织其他食糖生产国的异议，印度联邦政府大幅缩短了食糖向糖厂出口补贴政策的最后期限，这些都将提高该国食糖的长期出口价格。 另一个不容忽视的现实是，一旦纽约油价出现创新，美国市场的燃料乙醇费用也将随着汽油进入季节性繁荣的季节。 另外，巴西国内混合燃料汽车销量增加，刺激的酒精诉求导致巴西制糖用蔗量减少，这些都有可能成为基金重新增收多单的理由。

综上所述，2007/2008年度全球食糖市场供应超过需求的形势决定了未来几个月国内外食糖市场行情将继续以消化过剩资源为主。 国际原油价格、大米价格的上涨，给明年国际食糖市场的供求改善带来了各种各样的效果。 在国内食糖价格低于生产价格，同时远远低于进口价格的格局下，食糖价格过低已经有不合理的因素。 赛季开始前，郑州白糖在利/(/K0/)的信息全部出炉后，或者构建年内季节性的底部。 “精制后的白砂糖有可能比榨油副产物豆粕便宜多少？”最朴素的想法可能表明，食糖市场的战术投资机会已经到来。