“食品饮料子领域盈利将两极分化”

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在通货膨胀的背景下，食品·饮料领域的收益分化，显示出“一半是海水，一半是火焰”的优势。

2008年价格涨幅依然维持在高水平，但势头放缓。 今年头四个月，中国居民费用指数( cpi )同比上涨8.2 )，远远超过全年物价涨幅4.8 )的抑制目标，但突然的汶川大地震无疑会增加抑制通货膨胀的难度。 作为农业生产大省，人们担心地震灾害会破坏国内市场粮食猪肉的供求平衡，导致新的食物价格上升，从而进一步推高cpi的涨幅。

由于政府及时采取了临时价格干预措施，加大了粮食采购力度，灾区物价大幅度上涨的可能性不大。 但是，从短期来看，受水、电、交通等的影响，抗震救灾阶段灾区食品价格的变动是不可避免的。

通货膨胀对食品、饮料领域的影响不能一概而论。 回顾今年上半年，我们认为cpi是今年宏观经济的牛鼻，也是中国股市的牛鼻，但下半年cpi仍将保持高水平运行。 这样，在啤酒、乳业、肉类加工等子领域，价格上涨因素明显，由于自身业务毛利率低，利润受到挤压的现象愈演愈烈。 高端白酒和葡萄酒领域毛利率高，抑制价格能力强，拥有企业品牌溢价和加价权，容易转嫁价格，留存利润。

今年1-4月，全国啤酒产量达到1128万千升，比去年同期增长8.5%，增长率比1-3月下降3.3个百分点，比2007年全年放缓5.3个百分点。 这与青啤酒、燕京等一季度产品涨价，经销商在涨价前囤货，导致一季度销售额虚高有关。 涨价对啤酒费用的抑制逐渐显现出来。

今年下半年，啤酒的涨价在犹豫中进行。

价格上涨是推动啤酒涨价的首要诱因。 虽然面临着全领域的价格上涨和利润危机，但啤酒巨头们对老鼠的涨价却回避了。 在中国啤酒领域产能相对过剩的形势下，价格扭曲不是由价格决定的，市场才是决定因素。 在目前的形势下，无论谁先升旗，风险都非常大，一手缔造的市场有可能毁于一旦。

我国乳业目前正处于从单纯的数量扩张到整体优化结构、全面提高素质和竞争力的转型关键时期。 在这个过程中，以前流传下来的乳业弊端逐渐减少，现代乳业的因素逐渐增加。 数据显示，奶业高增长时代已经过去，目前已经进入平稳增长阶段。

但是乳业今年不乐观。 奶业产品的销售价格增长率远远超过销售产品的收入增长率，利润挤压严重，价格的推动对奶业的影响最大。

从2007年8月到今年1月，作为生产纯牛奶的唯一原材料的新鲜牛奶收购价格上涨了70%以上，尽管乳制品公司节能降费、压缩，利润依然大幅下降。

今年4月以后，猪肉价格逐渐下跌，现在恢复到年初1月的水平。 比起对粮食的有限影响，人们更担心地震会影响未来猪的出货量和猪肉的产量，进而影响猪肉价格下跌的加剧。

四川省畜牧食品局5月30日发布新闻，汶川地震发生后，生猪生产受到严重影响。 今年，全省生猪将减少近千头，猪肉产量减少70万吨。 预计年生猪出货量在9000万头左右，猪肉产量在670万吨左右。

地震导致猪死亡直接减少供应，猪养殖设施受损和恢复需要时间的地震也影响了四川其他地区的运输，猪肉价格下跌的时间可能会推迟。

另外，近一年多猪肉价格高的企业主要是小猪价格、饲料价格、人工价格共同推进，近期上游饲料价格暴涨和猪补栏回升，市场上出现了猪价短期稳定的希望。

白酒领域长期以来被社会各界定义为高额税赋、高额利润的领域。

由于客户对白酒价格不敏感，白酒价格拥有对其他领域的自主定价权。 2007年中国白酒领域年产量达493.9万吨，销量485.2万吨，分别比去年同期增长24.37%和26.38%，产销率98.8%，截至2008年2月白酒领域销售收入2815389.8万元。

在白酒的飞速发展中，我们最看好高端白酒。 我们所谓的高级白酒，是指商超零售价每瓶300元以上的白酒。 目前，这个市场的企业品牌主要有五粮液、茅台、国窖1573、水井坊、青花瓷、舍得等。 高档葡萄酒目前的市场优势是销售基数小、集中度高、盈利能力极强，市场上供不应求，其他酒种的可替代性较差。