“CPI涨幅降至14个月新低通胀风险仍需警惕”

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根据国家统计局10日公布的数据，今年8月，我国cpi (居民支出总额总水平)比去年同期上升4.9%。 虽然该数据下跌超过了大多数人的预想，但业内人士认为，目前cpi仍有可能反弹，没有放松警惕。

今年5月以来，cpi增长率连续4个月下降。 统计局公布的历史数据显示，2007年7月以来，cpi涨幅一直高于5%，这意味着今年8月cpi涨幅降至近14个月来的最低水平。

国泰证券固定收益总部高级研究员林朝晖表示，8月份cpi增速略高于市场预期水平，第一是食品价格增速连续4月出现明显下跌，其中粮食、肉禽、生鲜食品、水产品、油脂等重要食品价格上涨全线下跌，

数据显示，今年5月以来，食品类价格较去年同期上涨19.9%、17.3%、14.4%、10.3%，增长率下降明显。

除了食品价格增长率下跌外，交通银行研究部研究员陈建奇认为，留尾巴因素的影响大幅减弱也是导致cpi连续下跌的主要因素。

cpi比去年同期大幅下跌。 另外，8月份的ppi (工业品出厂价格)同比上升10.1 )，涨幅比上个月高0.1个百分点，涨幅创近12年来最高纪录。

从ppi结构看，生产资料出厂价格比去年同期上涨12.0%。 其中，采掘工业上涨35.1%，原料工业上涨14.4%，加工工业上涨7.9%。 生活资料的出厂价格比去年同期上升了4.0%。 其中，食品类价格上涨7.4%，服装类上涨2.4%，通常日用品类上涨4.3%，耐用费用类下降0.4%。

对此，陈建奇表示，生产资料价格上涨是推动ppi暴涨的首要原因。

ppi再次创下近12年来最高纪录，但专家认为ppi的增长率达到顶点，从9月开始ppi的增长率有可能开始下降。

林朝晖认为，由于目前原油、钢铁、煤炭、有色金属价格等相继回调，这一前景ppi存在于下行空之间，因此预计9月PI将回升至10%以下。

国务院快速发展研究中心研究员张立群表示，随着中国经济高位下滑，国内钢铁、煤炭等价格逐渐下跌，国际上全球经济下滑，诉求下降，美元走强，原油价格下跌，热钱对资源性产品的追求也有所减弱。 从9月开始ppi逐渐下降。

虽然cpi已经降至近14个月来的最低水平，ppi的增长率也到了顶点，但专家分析认为，不排除由于季节性、资源价格改革等的影响，物价有再次反弹的可能性。

林朝晖表示，目前食品价格较去年同期下跌10.3%，粮食和肉禽价格涨幅均下跌8%。 考虑到价格上涨和秋冬食品费用旺盛的季节因素，其价格涨幅在持续下降空之间是有限的。 另外，非食品价格涨幅仍处于2.1%的低水平，未来有温和上涨的可能性。 8月的cpi上升率表明了年内的低点。 9月受中秋节和国庆节等连休因素的影响，预计食品价格将恢复，cpi上升率有可能维持5%或略高的水平。

从整体上看，年内剩余月份物价cpi涨幅触底缓慢上涨，ppi涨幅有可能达到顶点，国际油价、国内粮价、政府调价仍是全年物价表现的首要不明朗因素。 ”林朝晖说。

雷曼兄弟中国地区首席经济学家孙明春也表示，cpi的大幅下跌确实给进一步取消相关部门的价格抑制措施带来了好机会。 虽然这一放开价格可能会导致未来几个月的cpi通胀小幅反弹，但如果采取渐进有序的方式，在今年的剩余时期内，通胀仍将保持低于去年同期6.0%的水平。

另外，专家表示，目前通胀风险有所缓解，但如果政府价格调整幅度和货币政策松动程度过大，物价将面临二次通胀风险。 这是因为目前不能轻视通货膨胀。

针对以下政策动向，林朝晖表示，预计宏观调控不会出台更严格的政策，能源价格调整在国际资源价格缓解压力条件下也有可能以展望为中心。

陈氏表示，目前无需再紧缩货币，货币政策将重点放在信贷结构调整上，信贷政策将继续向中小企业、“三农”和灾区灾后重建倾斜。 如果不发生新的突发事件，预计ppi近期将下跌，cpi也将持续稳步下降，通胀压力年底将大幅下降。 届时，不排除稍微降低存款准备金率的可能性，但是降低利率的可能性很低，人民币升值的步伐会变慢。