“康师傅不惧原料涨价”

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25日，美国股票大跌。 美国股票国际集团( aia )出现赤字，导致金融股下跌，s&； p500金融指数下跌了3.11%。 市场恐慌心理进一步向各行各业抛售，道琼斯工业平均指数下跌2.08%，s&； p500指数下跌1.96%，纳斯达克复合指数下跌2.03%，市场呈现下跌行情。

然而，面对美股下跌，亚洲市场仍保持平稳，尽管有下跌和下跌，但幅度非常小。 日经225指数下跌0.78%，韩国复合指数下跌0.79%，印度敏感指数下跌0.22%，新加坡海峡时报指数下跌0.96%。

在港股，恒生指数下跌0.23%，21056.66点报的恒生国企指数上涨0.73%，报11406.64点。 虽然h股上涨，但a股大跌。 受此下跌影响，恒生ah股溢价指数下跌2.85个百分点，至115.82个百分点。 另外，这一轮调整以来又出现了新的下跌。 这意味着a股只比h股溢价15.82%。

康师傅( 322.hk )是内地市场重要的食品制造商，昨天发表的中期报告无疑有助于了解内地食品公司在原材料涨价下的经营潜力。

中期报告显示，康师傅上半年销售额20.49亿港元，比去年同期上涨36.36%的ebita (利息税折旧前利润(为3亿2200万港元，比去年同期上涨37.18%，净利润1亿9100万港元，比去年同期上涨30.87% )。 在原材料上涨的大背景下，维持销售额和利润的同步增长可以说是非常宝贵的。

康师傅共有三条产品线，依次为方便面、饮料、蛋糕。 从销售额来看，方便面和饮料确实可以和法院抗争，前者为9.82亿港币，后者为9.43亿港币，但就利润贡献来说，方便面为7537.6万港币，而饮料为1.51亿港币。 可见，未来康师傅的快速发展潜力越来越多地依赖饮料业务而不是最有名的方便面业务。 但值得注意的是，由于方便面业务比较成熟，需要投入的营销价格和管理价格小，该业务在销售额上涨49.38%的基础上净利润将上涨58.91%。 由于饮料以25.19%的销售额增长只获得22.49%的净利润，所以投入很大。

当然，方便面和饮料的毛利率有很大不同，但这两大主要业务今年上半年的毛利率稳步上升。 在方便面主要原料棕榈油价格上涨62%的前提下，毛利率从1.99%上涨26.04%。 这是因为毛利率高的杯面和高价袋装面的占有率上升，售价上升。 关于饮料业务，毛利率从0.54%上升到38.96%。 但是，在原料涨价的大潮中，公司是否会受到影响，关键是能否将价格转嫁给客户，在这方面康师傅显然是中等高手。 当然康师傅的产品单体价格便宜，涨价相对不明显也是重要的原因。

昨天，康师傅上涨2.273%，收9港币。 根据主要国际大银行昨天发表的研究报告，其价格一般在10.5-11.5港元之间。