“大股东退出控股权重庆啤酒“疫苗前景”成疑”

本篇文章2306字，读完约6分钟

6月18日，重庆啤酒宣布，重型啤酒集团以人民币40.22元/股的价格，共计23.85亿元人民币，将其持有的重庆啤酒12.25%的股权转让给嘉士伯香港。 此次股权转让后，嘉士伯持有重型啤酒29.71%的股份，成为企业第一人。 重啤酒集团以20%的股权退居第二位。

但值得注意的是，股权转让是在市场备受瞩目的企业“治疗用乙肝疫苗”新进展的背景下进行的。 证券公司等的研究表明，如果该疫苗正常上市，第一年将为企业带来2亿元的净利润，这对于去年净利润每年1.8亿元的重庆啤酒来说是巨大的财富。

一位市场人士表示，重型啤酒集团在企业“治疗用乙肝疫苗”取得新进展的情况下退居二线，是集团因对该疫苗前景缺乏信心而采取的“采血术”。

年6月5日，据重庆啤酒企业报道，子公司重庆佳辰生物工程有限公司将于当天在重庆召开治疗用(合成肽)乙肝疫苗)ⅱ期临床研究多中心启动会议。 企业从1998年开始投资的治疗性乙肝疫苗项目已经进入iib临床，这意味着乙肝疫苗已经通过临床，最终上市的步伐越来越近。

受此利好消息影响，6月7日至8日，重庆啤酒连续2天拉出阳线，累计涨幅达到3.77%。 此前有市场传言称，3月底重庆啤酒疫苗取得较大进展，重庆啤酒连续两次引发涨停。

企业治疗用乙肝疫苗的相关信息之所以会影响重庆啤酒股价，是因为市场预测该疫苗成功上市将会给企业带来巨额利润。

重庆啤酒子公司重庆佳辰生物工程有限公司和第三军医大学合作研制的治疗用乙肝疫苗，是国家的一种新药，从理论和实际治疗意义上讲，有消除肝炎病毒、从根本上治愈乙肝患者的潜力，是乙肝治疗行业历史性突破的治疗药物。 重庆啤酒自1998年投资佳辰企业以来，有资料统计，投资总额近1亿元； 为了奖励重啤酒治疗乙肝疫苗首席科学家吴玉章教授，重庆啤酒于2005年底免费赠送给吴玉章教授5%的股权，并赠送给吴的合作伙伴边疆教授3%的股权。

市场人士预测，该疫苗将开始销售，很可能成为治疗乙肝的最佳药物，将为重庆啤酒带来“惊人”的利润。

西南食品饮料领域分解师李辉认为，最保守的估算是，如果疫苗定价为1000元，上市销售的第一年，营业收入将达到1000×40万瓶，也就是4亿元。

华创证券医药领域的廖万国研究员更加乐观。 他表示，保守估算该疫苗上市后第一年可实现约5亿元的销售额和2亿元的净利润，上市后10年内每年可能以30%左右的增长率创造数百亿元的销售额。 如果产品按市场价大致定价，保守估计，产品上市10年内可实现470亿元的销售收入和226亿元的净利润。

10年实现226亿元净利润，这对2009年净利润1.8亿元的重庆啤酒来说，可以说是“天文数字”。

重啤酒集团对“疫苗”的未来没有信心吗？

市场对重庆啤酒治疗用乙肝疫苗的前景充满期待，但在疫苗ⅱ期临床研究多中心启动的好材料背景下，面对越来越近的巨额利润，重型啤酒集团选择退居二线，让出了大股东的位置。

据不愿透露姓名的证券公司拆迁师介绍，在治疗性乙肝疫苗进入ⅱ期临床实验的大背景下，大股东选择让企业控制股票的方法确实难以理解。 其主要原因可能是大股东看不到该疫苗的迅速发展前景，选择了“退身之术”。

上海证券、食品、饮料领域的拆师腾文飞也认为，如果重啤酒集团看好该疫苗的快速发展前景，为何要在这种形势良好的情况下让位控制权？ 这个方法确实不能理解。

竞争对手开发的治疗用乙肝疫苗产品，明年上市的现实似乎验证了市场对重型啤酒集团“衰退”重庆啤酒疫苗前景的猜测。

根据2006年国家科技部对外公布的我国拥有自主知识产权的两只治疗型乙肝疫苗开发进展情况，其中一只是重庆第三军医大学于1989年开始研制的“治疗用(合成肽)乙肝疫苗”，吴玉章教授带领的重庆啤酒重 此外，复旦大学和北京生物制品研究所于1988年开始研制的治疗型乙肝疫苗“乙克”，由复旦大学的闻玉梅院士指导。

在治疗用乙肝疫苗研究行业，作为吴玉章教授团队的主要同行竞争对手，温玉梅院士带领的团队在疫苗研究方面取得了多项进展。

年3月，温玉梅院士宣布，以她为首的科研团队经过22年的努力，研制出世界首个乙肝治疗性疫苗，于今年年底完成临床试验，临床试验结束后，乙肝治疗性疫苗申请批准文号，如有可能，将尽快上市

目前，重庆啤酒旗下治疗性疫苗ⅱ期临床研究多中心今年6月才启动，据华创证券医药领域研究员廖万国预测，该疫苗进展比乙克晚3年。

据一位跟踪重庆啤酒4年多的私募相关人士透露，通常情况下，如果三期临床试验结束后一切顺利，预计一年内上市，温玉梅院士团队开发的“乙克”将于年上市。 重庆啤酒疫苗即使年上市，也会推迟三年。 他预计“乙克”上市后的三年内，将迅速占领这个疫苗市场。 重庆啤酒没有和复旦大学在这个行业合作，所以和这个肥肉无关。 他进一步表示，即使重庆啤酒旗下的乙肝疫苗在年顺利生产，对于已经占领市场的“乙克”，也不容易从中分几杯羹。 因此，重型啤酒集团不得不对疫苗的前景感到担忧，在这种情况下高价转让啤酒的控制权也是可以理解的。

廖万国的观点相对乐观。 他表示，重型啤酒集团转让重庆啤酒控制权并不一定意味着治疗用乙肝疫苗前景不佳。 因为这个疫苗的生产时间还需要4年左右，需要的价值成本很多。 另外，重型啤酒集团的最终控股公司是重庆国有资产监督管理委员会，重型啤酒集团此时交出控股权并获得现金，可能是重庆国有资产监督管理委员会产业调控的诉求，但具体的产业调控政策尚不清楚。

打电话给重庆佳辰生物工程有限公司，询问他对治疗用乙肝疫苗的进展情况和疫苗的前景是否乐观，对方并不清楚。 针对上述问题，记者向重庆啤酒董秘邓炜提出采访要求，表示将等待7月5日股东大会后再接受采访。