“餐饮寒冬全聚德扩张门店火爆装修必要性存疑”

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导语:截至10月15日收盘价，全聚德股价为21.56元/股，停牌前17元/股涨幅达26.82%，相对于14.03元/股的增发价格，仍有股未收的两大潜在股东idg资本(香港)和华住。

最近，非公开发行方案公布后，全聚德迎来了上涨行情。 截至10月15日收盘价，股价由停牌前的17元/股上涨至21.56元/股，涨幅达26.82%。 在政府限制三公支出、餐饮企业业绩普遍低迷的背景下，全聚德为什么大力扩大门店数量、装修？ 在上半年业绩比去年同期下跌30%以上的情况下，你如何支持全聚德股价的上涨？

10月13日，《证券日报》记者走访了增发项目之一——全聚德起源店——前门店，看到全聚德烤鸭很受顾客欢迎、主楼就餐一号难求的场景，深感增加就餐数量的必要性。 但是，全聚德前门店在2008年奥运会前已经完成了装饰改造和外立面的翻新装饰，在这次增发中做同样的事情的必要性值得探讨。

区域在寒冷的冬天急剧扩大

潜在股东的利益非常大

中央积极实施三公支出限制，酿酒、餐饮等领域受到不同程度的冲击，中高级餐饮更是扭亏为盈的“重灾区”。 根据中国烹饪协会的报告，年第二季度领域的亏损面达到20%，60%的公司利润大幅下降，个别公司下降超过300%。 其中，全国大型餐饮企业数量首次出现负增长。

从上市餐饮企业来看，预计全聚德去年上半年营收比去年同期下降6.52%，净利润比去年同期下降31.45%，接待客流下降8.47%，同比业绩下降10%-40%。 鄂情发布的年度报告显示，企业上半年营收比去年同期下降38%，净利润亏损2.2亿元。 情况稍有好转，小南上半年收入6.775亿元，比去年同期增长6.6%，但净利润基本“腰斩”，下跌43.3%。

一些数据显示，餐饮领域已告别高速增长阶段，且领域正步入“寒冬”，全聚德此次增发逆势扩张门店数量也震惊了市场。

10月11日，停牌近3个月的全聚德拟向idg资本(香港)和华住酒店集团以14.03元/股的价格认购约2495万股以下)中idg资本认购约1782万股，全聚德募集资金约3亿5000万元的三元金星熟食厂建设专项

事前计划公布之日，全聚德股价上涨，10月11日涨幅达到6.47%。 随后，两个交易日分别上涨10%和8.29%，排名上升幅度靠前。 截至10月15日收盘价，全聚德股价为21.56元/股，比停牌前的17元/股涨幅上升26.82%。 以目前股价对14.03元/股的增发价格计算，尚未上市的两大潜在股东投资收益率达到53.67%。

前一家店异常火爆

装修的必要性低吗？ [/s2/]

在全聚德此次增额方案中，前门店二期工程建设项目引起了投资者的观察。 根据增发方案，前门店二期工程拟投资6，591.89万元，新建带栋建筑面积1，810 m2，新建连接栋与本馆两条街道的通道，改造本馆单间，修缮本馆外立面。

但是，这并不是全聚德第一次为前店的修缮和建设募集资金。 2007年上市时，前门店的装修项目作为全聚德重要的公募项目出现在其公募书中。 全聚德为这个项目募集了4100万元的资金。 用于改装和拆迁，也用于扩大前门店餐厅经营面积、更新装饰设计、外立面翻新装饰、更换旧设备设施。 随后追加投资1，452.39万元，总预算增加到5，552.39万元。

10月13日，记者访问了全聚德前的商店。 因为周末是晚饭时间，所以全聚德前面的店很火爆，等着吃饭的客人坐满了大厅。 前台工作人员说，空不仅没有餐位，还发放了等待用餐的号码。 想吃的话，第二天只能早点来取号码。

记者参观前门店本馆时发现，二层楼装饰普遍较新，本馆外立面也无明显破损，需要修缮。 全聚德前面的一家店的经理也表示，没有听说这家店准备装修，到12月末为止已经接受了预定。

10月14日，全聚德证券部一名员工表示，今年上半年企业业绩确实下滑，不理想。 但是，企业此次增发并不是单纯的扩张门店数量和装修，增发的必要性和相关风险已经在增发预案中有明确记载，其他不便不言而喻。

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