“食品饮料增速放缓不改“御寒”本质”

本篇文章1428字，读完约4分钟

虽然食品领域受到宏观经济下滑的影响，但居民支出结构升级的趋势没有改变，城市化催生了新的支出诉求，加速了支出的成熟。 另外，领域自身的快速发展空之间也比较大，这成为了经济下滑周期中防御的优先事项。 许多机构的分析人士认为，肉制品、冷冻食品、啤酒等子领域受宏观经济下滑影响相对较小，2009年应表现较好，双汇发展迅速，青岛啤酒等龙头企业前景看好。

首先，居民可支配收入是影响食品支出的重要因素。 根据银河证券的预测，2009年gdp增长率在8.6%左右，城镇居民可支配收入和农民实际可支配现金收入分别比去年同期增长7.1%和11.8%。 收入水平的提高推动了诉求结构的升级，一些曾是奢侈品的食品饮料，如高级啤酒、乳制品、葡萄酒等逐渐成为日常生活的必需品。

其次，随着农民现金收入稳步提高，未来县乡市场将成为领域快速发展的亮点。 一些数据显示，城镇化率每上升1个百分点，拉动费用就增加1个百分点以上。 银河证券预测，2009年我国城镇化率将达到47.2%，未来十年左右至少将达到55%—60%。 在这个水平下重新计算食品、饮料市场的增长空之间，考虑到人口基数的增长，食品、饮料领域未来市场容量的增长空之间显然是巨大的。

渤海证券分析师认为，宏观经济对食品费用有一定影响，但并未改变居民费用结构升级的趋势，更切实地表现在费用水平较低的农村居民身上。

再次，从产业的角度来看，我国的食品、饮料领域仍有很大的快速发展空之间。 我国食品饮料领域和农业产值的比例逐年提高，但领域的工业增加值和农业增加值的比例为0.22左右，远远低于发达国家的1.2左右的水平，我国农业深加工的比例仍处于较低的快速发展阶段，介于较大的快速发展空之间 随着国家对农村快速发展的支持力度不断加大，农业的快速发展也要求相关的食品饮料领域特别是农副食品加工业的快速发展。

饮料领域的子领域很多，其快速发展阶段、经济景气、对费用的敏感度各不相同，受经济下滑影响的程度也不一致。 大多数机构的拆迁师都很看好肉制品、速冻食品、啤酒亚领域。

关于经济衰退的影响，国泰航空分析公司指出，通过注意美国食品费支出的变化和gdp的变动情况，发现奢侈品费受影响最大，日常食品费支出的变动明显较小。 从所得敏感度的顺序来看，经济衰退的负面影响度从高到低依次是高级白酒、葡萄酒、啤酒、乳制品、肉类。

关于销量和价格因素的利润贡献度，分解师指出销量的利润贡献度从大到小依次为乳制品、啤酒、葡萄酒、屠宰及肉制品、白酒，价格上升对利润的贡献度从大到小依次为白酒、葡萄酒、屠宰及肉制品、啤酒、乳制品。 预计2009年整体价格上涨的可能性不大。 这是因为依赖销售额增长的子领域和公司会取得好成绩。 具体来说，白酒、葡萄酒的销量增速可能继续下降，啤酒在9、10月份呈现回升趋势，肉制品随着价格的下降，销量有可能回升。 乳制品领域因三聚氰胺事件收入和利润恶化，其他子领域预计今年收入增速将上升，但销量增速有可能下降，预计2009年收入将持续增长。

其他机构的拆迁师也持有同样的观点。 兴业证券分析师表示，次领域的景气程度依次为肉制品、啤酒、白酒、葡萄酒、黄酒。 长江证券分解师很看好肉制品的加工、冷冻食品和调味料领域。 渤海证券分析师建议关注价格下跌的啤酒和肉制品的子领域，认为葡萄酒和乳制品领域具备长时间的快速发展空之间，建议关注张裕a和乳制品领域过度反应带来的投资机会； 贵州茅台和泸州老窖等高级葡萄酒龙头要等便宜的时候购买。